बैंक ऑफ बड़ौदा की एक रिपोर्ट के अनुसार भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) 2025 में ब्याज दरों में 50 आधार अंकों (बीपीएस) की और कटौती कर सकता है और अपना रुख तटस्थ से अकोमोडेटिव कर सकता है। रिपोर्ट में सुझाव दिया गया है कि केंद्रीय बैंक ने दर-कटौती चक्र में प्रवेश किया है और अधिक कटौती की उम्मीद है, हालांकि सटीक समय अनिश्चित है। इसमें कहा गया है कि “जैसा कि RBI दर कटौती चक्र में प्रवेश करता है, यह उम्मीद की जा सकती है कि अधिक कटौती भी कार्ड पर होगी, जबकि समय पर बहस हो सकती है। संचयी रूप से, हम इस कैलेंडर वर्ष में 75 आधार अंकों की कटौती का अनुमान लगा रहे हैं”।
RBI ने हाल ही में रेपो दर को 25 बीपीएस घटाकर 6.25 प्रतिशत कर दिया, जो पांच वर्षों में पहली बार दर में कटौती है। मौद्रिक नीति समिति (MPC) द्वारा सर्वसम्मति से लिए गए इस निर्णय ने स्थायी जमा सुविधा (SDF) दर को भी घटाकर 6 प्रतिशत और सीमांत स्थायी सुविधा (MSF) दर को घटाकर 6.5 प्रतिशत कर दिया। दर में कटौती के बावजूद, नीतिगत रुख को “तटस्थ” के रूप में बनाए रखा गया।
रिपोर्ट में 2025 में 75 बीपीएस की संचयी दर कटौती का अनुमान लगाया गया है। अप्रैल में अगली नीति समीक्षा आर्थिक स्थिति का आकलन करेगी और इससे एक और दर में कमी या नीतिगत रुख में बदलाव हो सकता है। रिपोर्ट में इस बात पर प्रकाश डाला गया है कि वित्त वर्ष 2025 की चौथी तिमाही में मुद्रास्फीति 4.4 प्रतिशत और वित्त वर्ष 2026 की पहली तिमाही में 4.5 प्रतिशत रहने की उम्मीद है। हालांकि, वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही से मुद्रास्फीति के दबाव कम होने की संभावना है, जिससे आगे की दरों में कटौती की गुंजाइश बनेगी।
रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि मुद्रास्फीति अनुमानों में रुपये की अस्थिरता को भी शामिल किया गया है। 2025 के मध्य से मुद्रास्फीति में अपेक्षित गिरावट को देखते हुए RBI द्वारा दरों में और कटौती किए जाने की संभावना है। अगली दर कटौती के समय, मौद्रिक नीति का रुख भी “तटस्थ” से “समायोज्य” की ओर स्थानांतरित होने की उम्मीद है जो आर्थिक विकास को समर्थन देने पर अधिक ध्यान केंद्रित करने का संकेत देता है। कोविड-19 अवधि के बाद से RBI द्वारा यह पहली दर कटौती है, जो आर्थिक विकास को समर्थन देने के लिए मौद्रिक नीति में बदलाव को दर्शाती है।
कम ब्याज दरें व्यवसायों और उपभोक्ताओं के लिए उधार लेना सस्ता बनाती हैं, जिससे संभावित रूप से निवेश और खर्च को बढ़ावा मिलता है। “समायोज्य” के रुख में बदलाव से केंद्रीय बैंक की आर्थिक सुधार का समर्थन करने के लिए मौद्रिक नीति को आसान बनाने की इच्छा का संकेत मिलेगा। अप्रैल की मौद्रिक नीति बैठक RBI के अगले कदमों को निर्धारित करने में महत्वपूर्ण होगी, जिसमें नीति निर्माता मुद्रास्फीति और विकास के रुझानों पर बारीकी से नज़र रखेंगे।
