जेपी मॉर्गन ने अदानी समूह के चार बॉन्ड पर ‘ओवरवेट’ (ओडब्ल्यू) रेटिंग दी है, जिसमें अदानी पोर्ट्स एंड स्पेशल इकोनॉमिक ज़ोन (एपीएसईज़ेड) द्वारा जारी तीन और अदानी एनर्जी सॉल्यूशंस की सहायक कंपनी अदानी इलेक्ट्रिसिटी मुंबई लिमिटेड (एईएमएल) द्वारा जारी एक बॉन्ड शामिल है। जेपी मॉर्गन की रिपोर्ट में कहा गया है, “अदानी पोर्ट्स के मामले में आंतरिक नकदी प्रवाह का उपयोग करके स्केल और विकास करने की क्षमता हमें ऐसे व्यवसाय के आंतरिक इक्विटी मूल्य पर मजबूत आराम देती है, जो बदले में क्रेडिट तनाव की गुंजाइश को कम करती है।” यह सिफारिश बेहतर स्प्रेड पिकअप और कम परिपक्वता पर आधारित है। इसने अदानी पोर्ट्स की वृद्धि के लिए आंतरिक नकदी प्रवाह का लाभ उठाने की क्षमता पर भी आराम व्यक्त किया, जिसे वह कंपनी के आंतरिक इक्विटी मूल्य और कम क्रेडिट तनाव के एक मजबूत संकेतक के रूप में देखता है।
जोखिम अनुभाग के अंतर्गत, जेपी मॉर्गन ने उल्लेख किया कि अदानी बॉन्ड तीन परिदृश्यों के तहत अपेक्षाओं से बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं: SEC/DoJ शुल्कों का त्वरित समाधान, आगामी बॉन्ड परिपक्वताओं का सफल पुनर्वित्तपोषण, और बेहतर परिचालन प्रदर्शन। हालांकि, इसने आगाह किया कि कानूनी चुनौतियों, संबंधित-पक्ष लेनदेन, या ऋण-वित्तपोषित विलय और अधिग्रहण से नकारात्मक परिणाम समूह की क्रेडिट प्रोफ़ाइल को कमजोर कर सकते हैं।
वित्तीय सेवा फर्म ने पांच अन्य अदानी बॉन्ड पर तटस्थ रुख अपनाया और अदानी ग्रीन एनर्जी लिमिटेड (AGEL) द्वारा जारी एक बॉन्ड पर अंडरवेट (UW) है। यह रेटिंग अदानी समूह के बॉन्ड के प्रदर्शन में सुधार के बीच आई है, जिसमें अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) और न्याय विभाग (DoJ) द्वारा अभियोग के बाद अस्थिरता का अनुभव हुआ था।
बॉन्ड स्प्रेड तब से स्थिर हो गए हैं, कुल मिलाकर 100-200 आधार अंकों (बीपीएस) तक बढ़ गए हैं। शॉर्ट-टेनर बॉन्ड में अधिक डॉलर बॉन्ड कीमतों के कारण स्प्रेड में अधिक स्पष्ट वृद्धि देखी गई। इनमें से, APSEZ बॉन्ड में औसतन 140 बीपीएस, ADTIN बॉन्ड में 180 बीपीएस और अदानी ग्रीन रिन्यूएबल ग्रुप (RG) बॉन्ड में 150-160 बीपीएस की बढ़ोतरी हुई।
