मॉर्गन स्टेनली की एक रिपोर्ट के अनुसार भारत की राजकोषीय और मौद्रिक नीतियाँ अब आर्थिक वृद्धि को समर्थन देने पर अधिक ध्यान केंद्रित कर रही हैं, जो चक्रीय सुधार की अपेक्षाओं के अनुरूप है। रिपोर्ट में इस बात पर प्रकाश डाला गया है कि केंद्रीय बजट ने राजकोषीय समेकन का मार्ग बनाए रखा है, हालाँकि यह अनुमान से थोड़ी तेज़ गति से हुआ है।
इसमें उल्लेख किया गया है कि त्वरित राजकोषीय समेकन के बावजूद, बजट में ऐसे उपाय शामिल हैं जो उपभोग को प्रोत्साहित करते हैं और पूंजीगत व्यय को बढ़ाते हैं, जिससे आर्थिक वृद्धि को बढ़ावा मिलना चाहिए। रिपोर्ट में कहा गया है कि “हमारे विचार में राजकोषीय और मौद्रिक नीति दोनों ही वृद्धि को समर्थन देने के लिए आगे बढ़ रही हैं, जो वृद्धि में चक्रीय सुधार के हमारे दृष्टिकोण के अनुरूप है।”
सरकार के दृष्टिकोण का उद्देश्य मांग को प्रोत्साहित करने और व्यापक आर्थिक स्थिरता बनाए रखने के बीच संतुलन बनाना है। बजट में राजकोषीय अनुशासन और आर्थिक विस्तार दोनों पर ध्यान केंद्रित किया गया है, जिसमें वित्त वर्ष 26 के लिए सकल घरेलू उत्पाद के 4.4 प्रतिशत के कम राजकोषीय घाटे का लक्ष्य रखा गया है (मॉर्गन स्टेनली के सकल घरेलू उत्पाद के 4.5 प्रतिशत के अनुमान की तुलना में)। बजट में एक प्रमुख उपाय आयकर में कमी है, विशेष रूप से निम्न और मध्यम आय वाले करदाताओं के लिए, जिससे उपभोग को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है।
वित्त मंत्री ने अनुमान लगाया है कि प्रत्यक्ष कर परिवर्तनों से 1,000 बिलियन रुपये (जीडीपी का 0.3 प्रतिशत) का राजस्व नुकसान हो सकता है, जिससे व्यय शक्ति को बढ़ावा मिलेगा। व्यय पक्ष पर सरकार ने पूंजीगत व्यय को प्राथमिकता दी है। प्रभावी पूंजीगत व्यय (जिसमें प्रत्यक्ष पूंजीगत व्यय और परिसंपत्ति निर्माण के लिए अनुदान शामिल हैं) में वित्त वर्ष 26 के बजट अनुमानों में 17.4 प्रतिशत की वृद्धि होने की उम्मीद है, जबकि वित्त वर्ष 25 के संशोधित अनुमानों में 5.3 प्रतिशत की वृद्धि हुई है।
इस वृद्धि का एक महत्वपूर्ण हिस्सा राज्यों को दिए जाने वाले अनुदानों से आता है, जिसका उद्देश्य बुनियादी ढाँचा और दीर्घकालिक आर्थिक विकास है। मॉर्गन स्टेनली ने इस बात पर जोर दिया कि राजकोषीय और मौद्रिक नीतियों के बीच यह समन्वित दृष्टिकोण आर्थिक सुधार को मजबूत करने के लिए सरकार की प्रतिबद्धता को दर्शाता है। लक्षित व्यय और राजकोषीय विवेकशीलता एक ऐसी रणनीति का सुझाव देते हैं जो व्यापक आर्थिक स्थिरता को बरकरार रखते हुए विकास को बनाए रखने के लिए बनाई गई है।
